بررسی تغییرات بازارها در هفته گذشته نشان می‌دهد که بازار سهام  مانند هفته قبل بازدهی منفی هفتگی را ثبت کرده و شاخص کل بورس تهران با کاهش ۵.۱ درصدی بیشترین بازدهی منفی را داشته است. این در حالی است که دلار تهران ۳.۱ درصد بالا رفته و طلا و سکه به واسطه رشد هم‌زمان دلار و اونس طلا سود بیشتری کسب کرده‌اند.

بازدهی سهام بازهم منفی شد

بازار سرمایه در هفته قبل باز هم رکورددار کسب بازدهی منفی بود صاحبان سرمایه در هفته گذشته بازدهی منفی کسب کردند و قیمت‌ها در بازار سهام منفی شدند.

در هفته گذشته ثبت‌نام خودروهای وارداتی انجام شد که احتمالا بر بازار سرمایه اثرگذار بوده است؛ چرا که در روز شنبه که ثبت‌نام خودروهای وارداتی آغاز  و در روز دوشنبه که افزایش تعرفه خودروهای وارداتی اعلام شد، ارزش معاملات و جریان پول حقیقی در بازار سهام و صندوق‌های درآمد ثابت تغییرات محسوسی داشته‌اند. علاوه بر آن افزایش  سود اوراق اخزا به بالای ۳۵ درصد بازدهی بدون ریسک در بازار سرمایه  را بالا برد و رقابت  را برای بازار سهام سخت‌تر کرد. 

در  نهایت در پایان هفته شاخص کل بورس تهران محدوده حمایتی ۲ میلیون و ۶۰۰ هزار واحدی را از دست داد و در محدوده ۲ میلیون و ۵۵۴ هزار و ۸۷۷ واحدی قرار گرفت. بررسی ارزش معاملات بازار سرمایه در هفته قبل نشان می‌دهد که در روز شنبه بیشترین ارزش معاملات برای بازار سهام و صندوق‌های درآمد ثابت ثبت شده  ولی در نقطه مقابل خروج پول حقیقی در روز مذکور هم رکورد زده است. در ادامه هفته   ارزش معاملات صندوق‌های درآمد ثابت و سهام و حق تقدم (بدون احتساب صندوق‌های سهامی) روندی نزولی به خود گرفته است.

در معاملات صندوق‌های طلا اما ارزش معاملات صندوق‌های طلا رشد محسوسی را ثبت کرده و مجموع ارزش معاملات صندوق‌های طلا در طول هفته قبل بیشتر از سهام و حق تقدم بدون احتساب صندوق‌های سهامی بود.

بررسی  جریان پول حقیقی در بازار سرمایه

بررسی جریان پول حقیقی در کنار ارزش معاملات بازار سرمایه اما درک بهتری از بازار سرمایه ایجاد می‌کند؛ برایند هفتگی جریان پول حقیقی در هفته قبل برای صندوق‌های درآمد ثابت و سهام و حق تقدم (بدون احتساب صندوق‌های سهامی) منفی است. درهفته منتهی به پانزدهم مردادماه در مجموع ۳۷۶۴ میلیارد تومان پول حقیقی وارد صندوق‌های طلا شد.  در نقطه مقابل اما در مجموع ۴۶۰۷ میلیارد تومان پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت و سهام و حق تقدم(بدون احتساب صندوق‌های سهامی) خارج شده است.

حال نامساعد صندوق‌های طلا

بررسی دقیق‌تر از جریان پول حقیقی در بازار سرمایه اما یک چرخش در بازار سرمایه را نشان می‌دهد، اگرچه برآیند جریان پول حقیقی در صندوق‌های درآمد ثابت منفی است ولی از میانه هفته  به سمت پایان هفته  خروج پول حقیقی تبدیل به ورود پول حقیقی در صندوق‌های درآمد ثابت شده و ورود پول حقیقی به صندوق‌های درآمد ثابت روندی افزایش پیدا کرده است.

صندوق‌های طلا هم که در مجموع ورود پول حقیقی قابل توجه داشته‌اند، در پایان هفته با کاهش قابل توجه ارزش معاملات مواجه شده و خروج‌ پول حقیقی را ثبت کرده‌اند؛ اتفاقی که نشان می‌دهد  صندوق‌های طلا در معاملات امروز مانند شروع هفته قبل شرایط خوبی نخواهند داشت و احتمالا شرایط متفاوت خواهد بود.

با وجود شکست حمایت شاخص کل بورس تهران و کاهش ارزش معاملات، خروج پول حقیقی از سهام و حق تقدم روندی نزولی به خود گرفته است و خروج پول از ۲۲۸۸ میلیارد‌در روز شنبه به ۱۹۱ میلیارد در روز چهارشنبه کاهش پیدا کرده که نشان می‌دهد که اگر  ریسک سیستماتیک جدید بازار را تحت تاثیر قرار ندهد، یک نوسان مثبت رو به بالا در شاخص کل دور از انتظار نیست.

جریان ورودی پول حقیقی در بازار سهام ضعیف است

اکوایران برآیند ارزش معاملات صنایع در هفته گذشته را بررسی کرده و ۱۰ صنعتی که بیشترین ارزش معاملات هفتگی در بازار سهام را داشته‌اند را در نمودار مشخص شده است. در هفته گذشته، گروه خودرو و ساخت قطعات بالای سه هزار میلیارد تومان ارزش معاملات هفتگی را ثبت کردند و استخراج کانه‌های فلزی در رتبه سوم قرار گرفت.

برآیند جریان پول حقیقی صنایع هم در هفته گذشته بررسی شده و صنایع با بیشترین ورود و خروج پول حقیقی در نمودار زیر مشهود است. گروه بانک‌ها و خودروسازی که بیشترین ارزش معاملات را داشته‌اند و همچنین  بیشترین خروج پول هفتگی را هم ثبت کرده‌اند. ولی گروه استخراج کانه‌های فلزی که در رتبه سوم ورود پول حقیقی بود، توانست  بیشترین ورود پول حقیقی را در هفته گذشته ثبت کند.

با این حال بررسی جریان پول حقیقی صنایع نشان می‌دهد که در هفته گذشته ورود پول حقیقی به صنایع بسیار ضعیف است و فقط سه صنعت ورود پول بیش از یک میلیارد تومانی را تجربه کرده‌اند.

چرا دلار افزایشی شد؟

بازار ارز در هفته‌ای که گذشت با یک نوسان افزایشی شروع به کار کرد و تا میانه هفته در مسیر افزایشی ادامه داد؛ ولی در میانه کانال ۹۳ هزار تومانی متوقف شد و اصلاح کرد. 

در شرایطی ‌که نااطمینانی سیاسی در بازار  ارز وجود داشت، گزارش‌‌های اقتصادی سیگنال رکود داد، ناترازی آب و انرژی هم نگرانی را برای تولید صنایع و صادرات آن‌ها بالا برد؛ هم‌دستی این سه عامل به طور هم‌زمان به رشد بازار ارز کمک کرد و قیمت‌ها در بازار ارز را در ابتدای هفته بالا برد.

ترمز رشد دلار کشیده‌ شد

در میانه هفته ولی سه خبر ترمز رشد قیمت‌ها در بازار ارز را کشید؛ نخست خبر انتصاب علی لاریجانی به‌سمت دبیری شورای امنیت، گمانه‌زنی‌ها از احتمال برقراری مذاکره با آمریکا، و سوم خبر پیش‌فروش سکه توسط مرکز مبادله.

سیگنال سیاسی در بازار ارز

بازار ارز همواره از دیپلماسی تأثیر می‌پذیرد و بهبود روند دیپلماسی تاکنون بارها توانسته رشد دلار را مهار کند. با توجه به پیشینه علی لاریجانی می‌توان گفت که او از موافقان برجام بوده و  در برقراری تفاهم‌نامه ۲۵ ساله ایران و چین نقش کلیدی داشته و پس از جنگ ۲ روزه به عنوان نماینده رهبری با رئیس‌جمهوری روسیه دیدار کرده است. با توجه به شناخت بیشتری که نسبت به جهت‌گیری و‌ سابقه  او  وجود دارد،  فعالان سیاسی و اقتصادی واکنش مثبتی به این انتصاب داشتند و معتقدند  با توجه به بالا بودن سطح تنش‌های سیاسی  این انتصاب می‌تواند انتظارات از کنترل التهابات را بهبود ببخشد. با توجه به نقش   تنش‌های سیاسی در انتظارات بازار ارز، این انتصاب اگر اثر تنش‌های سیاسی بر بازار ارز را تعدیل کند، در کنترل بازار ارز موثر خواهد بود.

علاوه بر آن، در ادامه هفته بازگشت علی شمخانی به عرصه سیاسی و انتخاب او به عنوان نماینده رهبری در شورای دفاع هم اگر به  بهبود  روابط با  کشورهای عربی منجر شود، بر انتظارات در بازار ارز موثر خواهد بود، شمخانی نقش مهمی در تنش‌زدایی و بهبود روابط با اعراب ایفا کرده و در زمان دبیری شورای امنیت توانست بن‌بست هفته ساله روابط با عربستان را پایان بخشد و نقش کلیدی در از سرگیری روابط با عربستان ایفا کند. در اینجا باید گفت که   پس از سرگیری روابط با عربستان، دلار تهران وارد یک دوره رکودی شد. ‌

هفته داغ قانون و بخش‌نامه

در هفته گذشته بازار ارز قانون و بخش‌نامه هم کم نداشت؛ قانون مالیات بر سوداگری و سفته‌بازی توسط محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس به دولت ابلاغ شد، بانک مرکزی هم شفافیت ارزی را برای دستگاه‌های اجرایی، بانک‌ها، صرافی‌ها و صادرکنندگان اجباری کرد.

در آن سو، افزایش معامله‌گری در بازار رمزارزها و اهمیت درهم در بازرگانی، اثر نوسانات تتر و درهم را در بازار ارز بالا برده است. تتر جانشین دلار در بازار دیجیتال است و درهم هم نماینده تقاضای تجاری ارز است. همانطور که مشخص است در روزهای افزایشی اول هفته حباب درهم مثبت شده، ولی در ادامه روند منفی به خود گرفته است. در روز پنجشنبه حباب درهم و تتر منفی بود و اختلاف دلار با اقلام فوق افزایش پیدا کرد.

اونس طلا رشد کرد

اونس جهانی طلا در هفته گذشته  روند صعودی داشت؛ گزارش ضعیف بازار کار آمریکا باعث افزایش قیمت دلار شد  و در ادامه  هفته هم اونس طلا تا محدوده سه هزار و ۳۹۷دلار پیشروی کرد،  دونالد ترامپ، رئیس‌جمهوری آمریکا اما  همواره بازارها غافلگیر می‌کند  و همین مسئله تقاضای طلا  را تحت تاثیر قرار داده است. جنگ‌ تجاری ترامپ  و بازی او با تعرفه کالای وارداتی، اقتصاد جهانی را نااطمینان کرده و تقاضا برای طلای جهانی را افزایش داده است . بیش از ۹۰ درصد معامله‌گران انتظار دارند که نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه ۱۶ و ۱۷ سپتامبر (۲۵ و ۲۶ مرداد) کاهش پیدا کند. طلا خلاف جهت نرخ بهره حرکت می‌کند و اگر نرخ بهره بیشتر از انتظارات بازار کاهش  پیدا کند ، اونس جهانی طلا می‌تواند رشد بهتری را تجربه کند.

رشد سکه و طلا با اهرم اونس و دلار 

در هفته گذشته طلا و سکه هم با اهرم هم‌زمان دلار و اونس طلا صعودی شدند. طلای آب‌شده رکورددار افزایش قیمت در هفته قبل بود و در محدوده ۳۲ میلیون و ۷۵۰ هزار تومان دفتر معاملات طلا بسته شد و حباب آن حدود ۲۵۰ هزار تومان منفی است. سکه امامی در رتبه دوم کسب بازدهی ایستاده بود و در کانال ۸۴ میلیون تومانی هفته را به پایان رساند.‌  حباب سکه امامی نیز حدود ۱۳.۵ درصد بود که نسبت به مدت مشابه هفته قبل حدود ۰.۷ درصد کاهش پیدا کرد.

بررسی میانگین متحرک حباب سکه امامی در بازه پنج روزه نشان می‌دهد که از میانه هفته قبل حباب سکه به کمتر از میانگین متحرک پنج روزه آن نفوذ پیدا کرده است؛  اتفاقی که کاهش هیجانات افزایشی معامله‌گران در بازار سکه را تایید کرده و احتمال اصلاح بیشتر در معالات سکه را هم محتمل می‌کند.

در هفته گذشته سکه یک گرمی کمترین تغییر هفتگی را ثبت کرد و فقط ۱.۴ درصد بالا رفت؛ علت این اتاق کاهش بیش از ۶ درصدی حباب سکه یک گرمی در طول هفته قبل است.

پیش‌بینی بازار ارز در هفته پیش‌رو

در پایان هفته برگ دیگری از دیپلماسی رو شد و بازار ارز را در تعطیلات غافلگیر کرد؛ بر اساس اعلام مرکز اطلاعات مالی، گروه ویژه اقدام مالی موسوم به FATF بعد از ۶ سال، از رئیس مرکز اطلاعات مالی کشور برای مذاکره حضوری رسماً دعوت به‌عمل آورد‌ و این خبر نشان می‌دهد که دست بازارساز در بازار ارز در این هفته پر است. قرارگیری ایران در لیست سیاه FATF بر افزایش قیمت دلار موثر بوده است. حال  اتفاقی که بتوانند زمینه‌ساز خروج کشور از لیست سیاه FATF شود و انتظارات را بهبود ببخشد بر انتظارات اثر تعدیلی می‌گذارد.